从修订内容来看，一方面，落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求，在参与新股申购、上市公司定增方面，给予银行理财和保险资管与公募基金同等政策待遇；另一方面，落实《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），深化发行承销制度试点，在科创板试点对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例。

　　此次监管层修订首发及再融资承销业务规则，Bsport体育APP在参与新股申购方面，增加理财公司作为网下机构投资者，支持其管理的理财产品直接参与新股网下发行，并且将银行理财产品、保险资产管理产品纳入A类优先配售对象范围，与公募基金同等政策待遇。参与上市公司定增方面，规则明确理财公司、保险公司以其管理的2只以上产品认购的，均可视为一个发行对象，进一步优化了定增发行对象数量认定安排。

　　“近年来，随着理财公司的业务规模提升，对于股票直投的需求逐渐增加。”理财公司相关人士表示，此次规则优化调整，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，意味着银行理财不需要再通过其他渠道，即可直接参与新股和再融资发行，进而有机会为投资者创造更多投资机会和价值，对于投资者来说也是一项重大利好。

　　从实践来看，当前银行理财配置权益类产品的占比仍有较大增长空间。银行业理财登记托管中心今年1月份发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》显示，截至去年年末，固定收益类产品存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.33%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.06万亿元和0.01万亿元。

　　从修订内容来看，主要是优化了科创板未盈利企业新股发行网下配售及限售安排。首先，按照不同发行规模细化了未盈利企业网下限售比例安排，对于发行规模在10亿元至100亿元之间的未盈利企业适度提高了整体限售比例。同时，明确未盈利企业可以采用约定限售的方式，对网下发行证券设定不同档位的限售比例或限售期。

　　“此次规则修订在不改变现行新股发行主要业务流程的基础上，引入了约定限售模式、实施差异化配售，有助于打破当前平均分配的格局，具有长期持有意愿的投资者可根据自身情况和对未盈利企业的了解判断，自愿履行锁定更高比例、更长期限的承诺和义务，并相应获配较多的新股。”一位市场人士分析称，这不仅提高了其在新股定价过程中的参与度，还有助于形成基于新股中长期价值询价报价的市场化定价机制。

　　有机构人士分析称，一方面，此次规则修订进一步激发机构投资者的研究定价能力，鼓励更多“看得准、拿得住”的专业机构在新股发行定价中发挥更大作用，成为科创板的耐心资本、长期资本；另一方面，通过引入约定限售方式引导投资者基于新股中长期价值报价，减少新股上市初期非理性炒作对于IPO定价机制的干扰，促进新股合理定价。